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本周观点：猪价持续承压，白鸡价格创2020 年以来的周度均价新高1）生猪：上周猪价约14.77 元/公斤、周环比下跌1.73% ，根据涌益数据，目前生猪出栏均重大概在122 公斤/头左右、连续数周提升。考虑到二季度为需求淡季，短期猪价或承压。2）肉禽养殖：上周白鸡均价约10.7 元/公斤、周环比上涨2.7%，周度均价创2020 年以来的新高，主要系供需双重提振、叠加成本高位支撑带来，养殖户积极补栏拉动白鸡苗均价环比上涨5.2%至6.17 元/羽，消费恢复带动黄鸡均价环比上涨2.5%至14.8 元/公斤。

子行业观点

1）种子：转基因商业化预期进一步强化，建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等。2）动保：后周期纵深演绎，非瘟疫苗生产销售或明显扩容猪苗市场，建议关注科前生物、中牧股份等。3）饲料：2023 年盈利有望延续高增趋势，龙头优势有望再放大，推荐海大集团。4）生猪：2022年5 月-12 月，农业部监测能繁母猪存栏月均环比增速仅为0.66%，或对应今年全年出栏增速有限，中期猪价有望维持强势。建议关注牧原股份、温氏股份等。5）肉禽：2022 年白鸡祖代更新量不足 100 万套，关注产能传导。

6）宠物食品：短期海外去库存压力减弱，中长期或受益于国产替代，建议关注中宠股份、佩蒂股份。

重点公司及动态

瑞普生物：李守军辞去公司总经理职务，公司营销中心总经理徐雷接任。中宠股份：控股孙公司美国Jerky 拟投资不超过6000 万美元建设美国第二工厂项目，项目建成达产后将新增1.2 万吨宠物零食产能。

风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。

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