资讯
(资料图片仅供参考)
收入件量增速领跑行业,利润增长明显申通快递发布23H1 财报:1)在收入和业务量端,今年上半年申通快递均大幅领跑于行业,据财报披露,申通快递23H1 营收录得190.86亿元,同比+27.58%,其中快递业务收入181.74 亿元,同比+24.85%(快递行业收入同比+11.3%);完成业务量77.2 亿件,同比+35.9%(快递行业业务量同比+16.2%);2)利润端,上半年公司归母净利润录得2.18 亿元,同比+15.73%;扣非后归母净利润录得2.18 亿元,同比+31.72%,在业务量的推动下,公司在利润端迎来了亮眼的增长。
降价抢量效果明显,市场份额提升
上半年业务量大幅提升的原因:1)产能计划使得产能得到大幅提升。
公司今年计划实施37 个产能提升项目和18 个改造优化项目,预计年底产能提升至日均6000 万单以上;2)公司通过不断降价得以快速抢占市场,价格策略效果明显。今年上半年,公司单票收入为2.35 元/票,同比-8.2%(23H1 快递行业单票收入同比-4.3%),降幅远高于行业水平。
成本同比下降,规模经济有望进一步改善成本空间23H1 公司单票成本降至2.25 元/票,同比-8%,环比-5.8%;快递业务毛利率较去年同期有所下滑,今年上半年降至4.6%,同比-0.2pct,虽然公司单票成本有明显下降,但成本降幅小于收入降幅,从而导致毛利率小幅下行。我们预计随着公司业务量规模的快速扩大,其单票成本会受益于规模经济产生进一步下降空间,看好利润持续改善。
投资建议
我们认为当前偏弱的市场情绪未充分计价公司多重利好,看好公司全年业务量仍维持高于全行业的增长水平。我们测算 2023 年-2025 年归母利润分别为 6.8 亿元、14.3 亿元和 20.4 亿元,维持“增持”评级。
风险提示
价格战恶化;油价及人工成本上涨;消费复苏不及预期;监管政策变化。
关键词:
财经
企业
行情
Copyright © 2015-2022 今日湖南网版权所有 备案号:京ICP备2022022245号-14 联系邮箱:435 226 40@qq.com