随着人口老龄化、生活方式改变、环境污染等因素的影响，全球面临着越来越多的慢性病和重大疾病的威胁，尤其是癌症和肝纤维化等难治性疾病。

面对这些严峻的医疗需求，医药行业需要不断创新，开发更有效、更安全、更便捷的药物，为患者带来更好的治疗效果和生活质量。

在这个过程中，生物科技公司发挥着重要的作用。生物科技公司是指以生物技术为核心，从事新药发现、开发、生产和销售的公司，通常具有强大的科研能力、灵活的创新机制、高效的临床开发流程和广阔的市场前景。

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近日，来凯医药通过港交所聆讯，将在香港主板上市。那么，这家公司究竟具有怎样的实力，是否能获得资本认可呢？

亏损只是一时，自研产品上市在即

招股书显示，来凯医药2021年、2022年营收分别为52万、480万；经营亏损分别为2.26亿、3.93亿；年内亏损分别为7.49亿元、7.92亿元。从以上数据来看，来凯医药整体营收情况并不理想，但却有其中原因。

首先，来凯医药是一家目前暂处于临床阶段的生物医药科技公司。其次作为一家生物科技公司，来凯医药的核心竞争力在于其研发能力。官网显示，公司致力于为全球癌症及肝纤维化患者带来新型疗法，目前有15款创新管线产品、6项临床试验在研。

为了实现一直以来的目标，公司不断加大研发投入，以推进其产品管线的临床开发和批准。根据招股书显示，来凯医药研发成本从2020年的7840万增加至2021年的1.73亿元。

目前来看，来凯医药现有两款核心产品及13种其他管线候选产品，涵盖癌症、肝病及罕见病领域。其中一款核心产品LAE002是一种三磷酸腺苷（ATP）竞争性AKT抑制剂，用于治疗卵巢癌、前列腺癌、乳腺癌及PD-1/PD-L1耐药实体瘤。据弗若斯特沙利文，全球有两种AKT抑制剂已进入注册临床试验。

另一款核心产品LAE001是潜在同类首个下一代雄激素合成抑制剂，可同时抑制CYP17A1及CYP11B2，用于治疗前列腺癌。以上两款产品均获得诺华授权引进。截至目前，来凯医药拥有163项专利及专利申请（包括具有全球权利的授权引进专利及专利申请）。

尽管在研产品丰富，但由于公司目前尚无产品进入商业化阶段，因此近年来亏损持续扩大。

对于亏损扩大，来凯医药指出，所有亏损均来自研发费用、行政开支及向投资者发行的金融工具的公允价值变动，并预计至少未来数年将产生大量开支(尤其是研发费用及行政开支会不断增长)以及经营亏损。

综上所述，公司高额的研发费用是导致其净亏损持续扩大的重要原因之一。虽然这些投入有助于提升公司的创新能力和市场竞争力，但也增加了公司的财务风险和不确定性。

以患者为中心，来凯医药不断突破“自我”

展望未来，来凯医药的愿景是成为领先的创新型生物科技公司，致力于为全球癌症及肝纤维化患者带来突破性的疗法。为了实现这一愿景，港股研究社认为公司应当坚持以下几个方面的战略。

首先是以科学为驱动，不断创新。公司应当继续投入大量的资源和精力，开展基于小分子药物的创新药物研发，探索新的靶点、新的机制、新的适应症，为癌症及肝纤维化等难治性疾病提供更有效、更安全、更便捷的治疗方案。

其次是以患者为中心，不断优化。公司应当持续关注患者的需求和反馈，优化其产品的设计、开发和评估，提高其产品的临床效果和生活质量，为患者带来更大的价值和满意度。

再者是以合作为基础，不断拓展。公司应当与国内外的制药公司、科研机构、临床试验机构等建立紧密的合作关系，共享资源、信息和经验，加速其产品的临床开发和批准，拓展其产品的市场覆盖和影响力。

通过以上战略，来凯医药仍有望成为领先的创新型生物科技公司，为全球重大疾病、慢性病患者带来突破性的疗法。

结语

来凯医药作为一家以科学为驱动、以患者为中心、处于临床阶段的全球生物科技公司，其产品管线具有较高的创新性和多样性，尽管商业化前景具有较大的不确定性和风险。但由于目前公司的整体技术水平超前，行业发展空间广阔，未来来凯医药仍有望交出一份高分的答卷。

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